這個市場誰說了真話. 面對學子應比較誠實些

The cult stocks
大家目前的追逐股票, 生技股, 好熱. 在這個時点
Sept 19 Buffett 在 Gerogetown university最新一場演說, 正是–篇好
的股市分析



Buffett and Mr. Brian Moynihan CEO of American of Bank
speech  in Gerogetown university

Buffett Sept 19 在 Gerogetown  University 的演說正好是Bernanke宣佈
三大指導 QE 退市原則時間
他就這件FED 新聞, 就勢提出他個人投資心得

第一 "buying securities is usually easier than selling securities." 買股依市易於
            售股就勢

            我評
            專注投資為業的經理人, 一生難得幾次忝逢財富大分配機遇
            如2000, 2008 近两次大修正
            2000年 網通泡沫
            2008年 公債在2006年起己步入泡沬, 殖利率曲線的逆向, 明白告訢大家經濟面出現扭曲
            市場利率上升 而資金仍在追逐股市, 房市, 並由華尔街投資银行引導次貸而形成泡沬.
            Global  經濟都受影响
            當時, 勢站在股市及房市這邊. 2007-2008有幾個人洞察先機, 就連主其事的 FED主席
              格林斯斑(多年主事又是行家那有不了解事態的理由, 說事後才知其嚴重, 這是個
              謊言, 不是笑話)泯於良心只為政治服務
             市場專家 Paulson 與投資银行合作設計一套投資組合, 就房市逆轉向下, 賺了–大票
              而並非僅此Paulson 一人,同時 作空CDS也大有人在也撈了一票
              能逆市站在出售乙方.真能人也
             

第二, low interest rates, which Buffett called a "terribly important" variable in determining asset           prices.
            現在低利率 (空前的低)造就資產的澎漲
            在不同資產都超值反應, 金价反轉向下最為突出,呼應超值的情况
             Buffett的担心, 這個 low interest rates可怕變數, 當然是指股市, 因他從未看好過Gold



             Further to my blog " Where we are " dated Sept 15

             我就說過 Buffett的選股都早已超過2008年高点的市值
             這樣勤力自2009年–路拉抬, 就是事前作好準備, 以免低利率時代結束而受傷害
              With major stock indexes at or near record highs, it has been harder for                                                                        Buffett to pursue his value investing strategy at Berkshire

             我評
             低利率什么時候会結束, 
              套一句 Bernanke 說過的話
             " 經濟復甦必然会推升短期利率, 屈時我們必須讓貨幣政策正常化"
              現在間題來了. 經濟復甦是以那些條件界定?
               Buffett 建議 Bernanke 参加下屈 FED 主席競選連任.以讓這經濟復甦藍圖好 好
              執行, 言下之意, 你擺下的陣自巳撤

              Bernanke 与  格林斯斑學間一樣大,看經濟間題也不會有太大差別, 只是願不願
              說真話.

              大家看, Sept 18 , Bernanke 所說三條件
               財政政策拖住經濟成長的證據消失
               通貨膨脹恢復到健康水準
               就業機會維持一定程度的增加

              一切都文字化了少了數字指標, 玄了. 以後只有Bernanke說了算. 看樣子以後
              誰都接不下 FED 主席這個担子. 所以Buffett 要 Bernanke 再連任是氣話
              還是建言

             但實情却是:
             債市, 末演先轟動 (只聽九月會 QE Taeping)巳跌不成人樣. 真要是少了
              中央银行買盤. 債市就成了自由落體. FED手中現握的 treasury assest 到
               2013年六月巳到  (balance shee) beyond $3 trillion.(2011年1月才2.5Trillion) 公債再往下,那
               帳面的損失就是用利息收入相抵也將會很難看.,巳不似2011年的得意報告利息收入有
           784亿美元(自1914年FED成立以來最高記錄) 
           光是 寵大FED Balance sheet 上Treasury assest 就叫人頭疼. 守住公債就成
           了中心任務. 赤字政府預算靠公債發行, 它可真是大的不能到. 但
           市場反應是趨向股市遠離債市. 這使Bernanke只能再次沉淪玩老把戲,拼命
           往市場塞錢挽回公債市場頹勢, 


債市自2012 七月一路下跌 FED 手中每天買850亿累進公債資產超過3.6 Trilliom


現在
如果股市要泡沬, 或是不顧風險作多追逐股票,看來Bernanke並不在意
到是老鳥 Berfett 以下演說可供大家多想想

Stocks "were very cheap five years ago, ridiculously cheap, and that has been corrected," Buffett said. "They're probably more or less fairly priced now... We're having a hard time finding things to buy

The Federal Reserve’s balance sheet has swollen to more than $3.5 trillion since it began buying Treasuries and mortgage-backed securities in an effort to achieve its inflation goal and promote maximum employment.